Participaciones preferentes: conceptualización, clasificación, naturaleza y evolución futura

Este estudio analiza la naturaleza jurídica de las emisiones de participaciones preferentes (PPR), reguladas por primera vez en España en la Ley 19/2003, y que es una figura distinta a las acciones o participaciones sociales preferentes y privilegiadas del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital (TRLSC).

Esta figura es analizada por cuatro razones: primero, porque la prensa económica ofrece informaciones equívocas, segundo, porque tienen una regulación detallada que merece ser observada, tercero, porque son las emisiones de híbrido de capital que presentan más éxito en el mercado financiero, y cuarto porque es el instrumento elegido por los intermediarios financieros para financiarse en la crisis de 2009-2011.

La conclusión fundamental es la necesidad de analizar, por separado, la naturaleza de las PPR emitidas de forma directa y las emitidas de forma indirecta.

Palabras clave: participaciones preferentes, híbridos financieros, híbridos de capital.